Le Trésor public togolais retourne sur le marché régional des titres publics de l’UMOA. Cette nouvelle émission de 25 milliards FCFA, prévue pour le 29 mai 2026, s’inscrit dans un calendrier trimestriel chargé. Elle teste aussi l’appétit des investisseurs ouest-africains à quelques semaines de la mi-année.
Le Togo prévoit de lever 25 milliards FCFA le 29 mai 2026, à travers une émission simultanée de Bons assimilables du Trésor (BAT) et d’Obligations assimilables du Trésor (OAT) sur le marché régional des titres publics de l’Union monétaire ouest-africaine.
Cette sortie marque la troisième intervention du Togo sur le marché régional au cours du deuxième trimestre 2026, période durant laquelle le pays ambitionne de mobiliser un total de 185 milliards FCFA.L’opération repose sur une formule mixte, avec deux types de titres aux profils distincts.
Le Trésor public togolais recherche 5 milliards FCFA via des BAT d’une maturité de 364 jours, d’une valeur nominale de 1 million FCFA, proposés à des taux d’intérêt multiples. Les 20 milliards FCFA qui restent seront mobilisés à travers des OAT de maturités 3 et 5 ans, d’une valeur nominale de 10 000 FCFA, avec des taux d’intérêt respectifs de 6,15 % et 6,35 %.
Cette architecture d’émission n’est pas nouvelle pour le Togo. En mars 2026, le pays avait visé le même montant de 25 milliards FCFA avec les mêmes taux sur les OAT, et avait finalement mobilisé 27,5 milliards FCFA, grâce à des soumissions des investisseurs ayant atteint 134,5 milliards FCFA, soit un taux de couverture de 538,30 %.
Depuis le début de l’année, le Trésor togolais a déjà levé 115,5 milliards FCFA, soit un peu plus de 24 % de l’objectif annuel fixé à 463 milliards FCFA. Le rythme est lisible. Pour l’ensemble de l’exercice budgétaire 2026, les autorités togolaises ambitionnent de lever 463,5 milliards FCFA sur le marché régional afin de contribuer au financement du budget de l’État, arrêté à 2 751 milliards FCFA. Avec 115,5 milliards levés à fin mai, il reste environ 348 milliards FCFA à mobiliser d’ici fin décembre.
La diversité des maturités proposées, de un à cinq ans, traduit une gestion délibérée du profil de la dette publique togolaise. Les BAT couvrent les besoins de trésorerie à court terme. Les OAT financent les engagements structurels de moyen terme, avec une visibilité sur le coût de la dette fixée dès l’émission.
La régularité des sorties togolaises sur le marché régional des titres publics est une preuve de la confiance des investisseurs régionaux vis-à-vis du pays. Un taux de couverture de plus de 500 % en mars 2026 ne s’explique pas par le hasard. Il reflète la liquidité disponible dans la zone UMOA et la crédibilité attachée à la signature de l’État togolais.
La vraie question qui se posera à l’issue du 29 mai sera celle du taux de couverture. Un chiffre élevé confirmera que les conditions de financement du budget togolais restent solides pour le second semestre. Un chiffre en baisse signalerait un resserrement de la liquidité dans la zone.
